Inhaltsverzeichnis Juli 2010

Standpunkt

M&A-Bewertungen – Was uns die Krise gelehrt hat

Unternehmensbewertungen sind heute praktisch zu einem standardisierten Produkt geworden. Jeder, der die grundlegenden Corporate Finance-Konzepte verstanden hat, kann ein einfaches Model erstellen und dies dann eine Bewertung nennen. Einige haben gar dieses aufwendige Verfahren gescheut und beschränkten sich nur auf die Multiplikatoren- Methode. Ein florierendes Marktumfeld gepaart mit der optimistischen Erwartungshaltung an den Märkten führte dazu, dass sich niemand wirklich Gedanken über die Nachhaltigkeit der Erträge machte. Zur Rechtfertigung der bezahlten Multiplikatoren sind Faktoren wie die Verbesserungen der Effizienz und Synergien genannt worden.

All jene, die die Grundkomponenten einer DCF-Bewertung kürzlich berechnen wollten, haben bemerkt, dass mit dem aktuell niedrigen, risikofreien Zinssatz und der erhöhten Gewichtung des Fremdkapitals in der Kapitalstruktur die gesamten Kapitalkosten eines Unternehmens höchstwahrscheinlich gesunken sind.

Dies widerspricht offensichtlich dem gesunden Menschenverstand, basiert jedoch auf diversen Mängeln des DCF-Bewertungsansatzes ...

 Details

Strategien und Visionen

Ausbalancierte Inhalts- und Akteursorientierung als zentraler Erfolgsfaktor in der Post Merger Integration

(Dr. Michael Ruess & Prof. Dr. Sven Voelpel)

Recht und Steuern

Interessenkonflikte im Aufsichtsrat – Hürden bei der Integration von Zielgesellschaften?

(Dr. Patrick Nordhues)

Recht und Steuern

Beendigung von Beherrschungs- und Ergebnisabführungsverträgen im Rahmen von M&A-Transaktionen (Teil 2)

(Dr. Sandra Link, Tobias Greven)

Bewertung und Kapitalmärkte

Monte-Carlo-Simulation in der Due Diligence – Ein methodischer Ansatz zum computergestützten Aggregieren von Wahrscheinlichkeitsverteilungen aus Expertenbefragungen

(Prof. Dr. Klaus Henselmann, Martin Klein)

Country Special

Österreichische Banken stehen vor einer Neuordnung

(Karl-Heinz Goedeckemeyer)

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